28 Avr Le cours de l’or va-t-il poursuivre sa hausse ?
L’or atteint des sommets : vers une hausse durable ou un simple pic conjoncturel ?
Le cours de l’or bat tous les records. La semaine dernière, l’once a franchi la barre des 3.500 dollars, marquant une progression spectaculaire de 23 % en trois mois. Pendant ce temps, les principaux indices boursiers ont vacillé : le Dow Jones reculait de 11 %, l’Euro Stoxx 50 de 1 % et le CAC 40 de 5 %. Une situation qui témoigne d’une forte nervosité sur les marchés financiers et redonne à l’or son rôle traditionnel de valeur refuge, loin de l’image de « relique barbare » que Keynes lui avait jadis attribuée.
Une incertitude géopolitique inédite
L’actuelle montée de l’incertitude mondiale a des origines multiples. Elle est alimentée par des conflits armés qui touchent directement les puissances occidentales, mais également par des prises de décisions erratiques de la présidence américaine. Les revirements fréquents de Donald Trump déstabilisent profondément les marchés, créant un climat où l’or apparaît comme un abri plus sûr que jamais.
Historiquement, les périodes troublées ont toujours poussé les investisseurs vers l’or. Cependant, la tendance consistait aussi à se repositionner sur les obligations d’État, en particulier les Treasuries américains, du fait de la solidité de l’économie US et du rôle central du dollar dans le système financier mondial.
Des doutes sur le dollar et les dettes américaines
Aujourd’hui, la situation est différente. Les risques d’inflation et de récession liés à la guerre commerciale et la remise en cause de l’indépendance de la Fed font planer de lourdes inquiétudes sur la fiabilité de la dette américaine. À cela s’ajoutent les rumeurs de manipulation du dollar pour stimuler la compétitivité économique des États-Unis. Face à ces risques, l’attrait de l’or comme valeur refuge se trouve encore renforcé.
Quelles perspectives pour l’or à court et long terme ?
À court terme, une atténuation des tensions pourrait ralentir, voire stopper, l’ascension des prix de l’or. Donald Trump, conscient des perturbations que ses décisions provoquent, pourrait adopter une attitude moins imprévisible, ce qui apaiserait les marchés. Toutefois, les conflits géopolitiques persistants maintiendront un niveau d’incertitude élevé.
Un système monétaire mondial en mutation
À plus long terme, l’avenir de l’or dépendra aussi des changements structurels dans le système financier international. Alors que la mondialisation est remise en question, plusieurs pays, notamment les BRICS, cherchent à réduire la domination du dollar en renforçant leurs réserves en or.
Cependant, dans un futur multipolaire où l’euro et le renminbi gagneront du terrain comme monnaies de réserve, le rôle du dollar diminuera, mais celui de l’or pourrait aussi s’éroder. Si les banques centrales diversifient davantage leurs actifs, l’or pourrait perdre une partie de son attrait comme instrument principal de thésaurisation.
En définitive, la théorie d’une hausse continue du cours de l’or, tant à court qu’à long terme, doit être nuancée : la dynamique actuelle repose autant sur des facteurs émotionnels que sur des réalités économiques profondes.
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